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行业近况：
动力煤方面，库存环比下降，价格震荡运行。
本周港口动力煤现货价环比下跌17 元/吨，报收858 元/吨。供给端，近期部分煤矿因存在重大事故隐患停产整顿，产地供给小幅下降，本周日均港口调入量183.79 万吨，环比上周减少18.01 万吨，减幅8.93%，低于去年但高于前年同期水平。需求端，由于下游电厂库存较高、采购需求疲弱，本周日均调出量186.63 万吨，环比上周减少12.73 万吨，减幅6.38%。库存端，本周环渤海四港口日均库存2570.00 万吨，环比上周减少0.25%，仍高于去年同期水平。预计用电旺季下动力煤需求有支撑，且随着库存高位回落，预计煤价震荡运行。
炼焦煤方面，短期价格预计难以大幅上涨。
本周山西产主焦煤京唐港库提价格收报2150 元/吨，环比上周上涨130 元/吨。供给端，产地供应保持稳定，进口量维持高位，整体较为宽松。需求端，受城中村改造等稳增长政策推动，市场对下游地产需求预期有所回暖，本周焦煤价格有所上行；但同时考虑到近期云南等地钢铁平控政策的影响，预期后续铁水产量难以持续上升，焦煤价格也难以大幅上涨。
估值与建议：
我们维持行业评级不变。
风险提示：下游需求不及预期；保供力度强于预期，煤价大幅下跌。